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2018年上半年酒店方面的亏损较2017年上半年高，主要由于中国内地上海的酒店开业前期费用。集团在香港及美国的酒店、以及中国内地其他酒店的业绩均有所改善。此外，计入投资物业的相关递延税项后，集团于2018年上半年的应占投资物业估值收益净额为162.33亿港元，而2017年上半年的收益净额为101.93亿港元。

据报道，FAA表示，148个波音供货商制造的前缘缝翼轨道（leading-edge slat track）零件存在问题，该零件安装在飞机机翼前端的移动翼，在飞机起飞和降落时展开，以提供额外的升力。波音公司认为20架737 Max和21架737 NG飞机可能存在有瑕疵的零件。但FAA建议航空公司再检查179架MAX飞机和133架NG飞机，以确定是否也存在零件故障。其中，33架Max和32架NG飞机在美国。

　　一方面，中非发展基金通过投资项目促进人文交流和民心相通。设立以来，我们坚持支持有实力、守信誉、形象好的中国企业对非投资。已投资支持四达非洲数字电视、南非传媒等文化项目落地非洲，促进中非人文交流。已决定投资的项目，总计可为当地增加出口58亿美元、税收10多亿美元，直接惠及870万当地民众。此外，不完全统计，相关项目还为所在社区提供9条公路（约500公里）、4所医院、9所学校等公用设施，这些投资带来的成效得到了非洲政府高层和社会各界的肯定。

回到DDM模型的三个变量，第一利率（流动性）、第二企业盈利、第三风险偏好，如何跟踪分析呢？第一，流动性和利率其实最重要。经济周期是一个抽象的名词，有很多刻画指标，就像一个人，身高、体重、外貌、学历、爱好、性格特征等综合起来才能全面描述。1776年亚当·斯密的《国富论》到1936年凯恩斯的《通论》之前，经济是自由放任的，1929-33年大萧条推动了经济学的再一次丰富和发展，宏观经济学应运而生，有了货币政策、财政政策等宏观调控，政府这只有形之手时不时干预经济。凯恩斯认为经济之所以持续低迷是因为有效需求不足，所以要压低利率刺激有效需求，所以货币会先于经济增长。流动性、经济增长、通胀、债务，这四个指标是刻画经济周期最重要的维度，而且有领先滞后关系。流动性量的指标如M1、M2、社融总量增速、新增信贷，价的指标如存贷款利率、国债利率、回购利率、理财信托利率。利率会影响资产轮动，这张图是我14年6月24日中期策略报告《拨云见日》PPT中的，大家都说货币牛市、债券牛市、股票牛市的轮动，这种轮动有个过程。从债券牛市到股票牛市是会先出现分红多的高股息率股票先走牛。14年3-6月上证综指2000点附近，四大国有行、长江电力、上汽集团、大秦铁路等等一批股票股息率已经超过6%，超过了当时一年期银行理财收益率，因此这些股票先于指数开始涨，这也是我当时看牛市的一个重要理由。第二，盈利是股市的根基。盈利的指标主要有收入同比、净利润同比、ROE、净利率、毛利率等。过去对企业盈利的分析，自上而下很有效，GDP同比与各项企业盈利指标相关性很强，那是因为我们处在一个要素投入驱动经济增长的模式中，总需求的扩张和收缩对盈利的影响非常明显，通过GDP增速可以推导企业收入增速，通过CPI、PPI、PPIM可以推导毛利率，通过利率、税收等可以推导费用。但是在转型期的时候技术进步，产业结构调整等变量作用上升，影响盈利的要结构性力量（净利润率、ROE）大于周期性力量（收入增速、杠杆率），这是我们一直强调新时代的特征就是，宏观经济周期波动小，中观产业结构变化大，企业盈利受结构因素影响更大。A股的周期性行业，包括有色金属、煤炭、钢铁、水泥、工程机械、建筑等，他们利润在整个市场的占比以前最高的时候接近40%，现在是17%，消费和科技占比已达18%，盈利结构已经变化。第三，风险偏好的度量相对难一点，用的比较多的是信用利差、成交量、换手率、基金仓位、融资交易占比等。此外，A股中长期趋势取决于以上变量，一年内每个阶段的关注点不同，1-3月：年初通常有春季躁动，1月底关注中央一号文，3月关注两会，4月：基本面和政策面更明朗，经历躁动后市场进入基本面验证期，5-10月：“Sell in May”效应源自海外，相比年底年初A股此阶段涨幅也偏低，9-12月：关注党代会、中共中央全会和中央经济工作会议，年底行情多博弈。

责任编辑：马秋菊 SF186国泰君安（香港）发表报告指出，东方航空（00670）客运收益继续保持，在客运运营方面是三大运营商中表现最佳的。维持对东方航空H股“收集”评级，将目标价下调至5.64港元，分别对应1.1倍的2018年市净率和1.0倍的2019年市净率。

责任编辑：张申2018年11月8日可能是挪威皇家海军最黑暗的日子，据悉其最新型的南森级宙斯盾护卫舰四号舰F313英斯塔号于凌晨在返回母港途中与一艘马耳他籍112900吨的油船索拉号在卑尔根以北海域发生严重碰撞，当时导致了英斯塔号舰体严重受损，船舱快速进水。